沖刺科創(chuàng)板的尚研科技股份有限公司（以下簡稱“尚研科技”）收到了來自證券交易所的第二輪審核問詢函。繼首輪問詢后，監(jiān)管機構此次將目光進一步聚焦于公司產品價格持續(xù)下降的風險、募集資金投資項目的合理性與必要性，以及公司股權結構的穩(wěn)定性等核心問題。這些問詢要點直指企業(yè)持續(xù)盈利能力、未來發(fā)展規(guī)劃及內部治理等關鍵領域，反映出監(jiān)管部門對擬上市企業(yè)質量與信息披露真實性的高標準要求。

在產品定價與市場競爭力方面，問詢函重點關注了尚研科技報告期內主要產品售價呈下降趨勢的具體原因及持續(xù)性。監(jiān)管要求公司量化分析原材料價格波動、行業(yè)競爭加劇、技術迭代及客戶議價能力等因素對產品單價及毛利率的具體影響，并結合同行業(yè)可比公司情況，說明產品降價是否屬于行業(yè)普遍現(xiàn)象，以及公司為維持盈利能力所采取或擬采取的具體措施。這反映出監(jiān)管對公司在激烈市場競爭中能否保持核心盈利能力的深度關切。

在募集資金運用層面，問詢函對尚研科技募投項目的合理性與必要性進行了深入追問。監(jiān)管要求公司詳細論證各募投項目與現(xiàn)有主營業(yè)務、核心技術之間的關系，說明項目建設的可行性，包括技術儲備、市場前景、客戶資源、產能消化等方面的具體依據(jù)。需結合公司現(xiàn)有產能利用率、產銷率及在手訂單情況，分析大規(guī)模擴產的必要性及可能面臨的產能過剩風險，并完善對項目效益預測的謹慎性和合理性分析。這體現(xiàn)了監(jiān)管引導資金投向實體經濟關鍵領域、防止盲目融資擴張的導向。

公司治理與股權穩(wěn)定性亦是本輪問詢的另一條主線。監(jiān)管就尚研科技歷史上存在的股權代持、多次增資及股權轉讓的價格公允性、是否存在對賭協(xié)議等特殊權利安排及其清理情況等提出問詢。特別是要求公司說明實際控制人及其一致行動人持股比例相對較低的情況下，如何通過公司章程、協(xié)議或其他安排有效維持控制權的穩(wěn)定性，以及該等股權結構是否可能對公司治理有效性及重大決策效率產生不利影響。這些問題關乎公司上市后的治理規(guī)范與長期穩(wěn)定發(fā)展。

作為一家以技術研發(fā)為核心驅動力的企業(yè)，尚研科技所提供的“技術咨詢”服務的具體內容、業(yè)務模式、收入確認方式、與核心技術的關系及其在主營業(yè)務中的定位與貢獻度，也受到監(jiān)管關注。這要求公司進一步明晰其技術服務的實質與商業(yè)邏輯。

證券交易所對尚研科技的第二輪問詢，緊扣科創(chuàng)板‘硬科技’定位與信息披露核心要求，通過層層遞進的精準問詢，旨在督促發(fā)行人及中介機構將企業(yè)的核心技術先進性、持續(xù)經營能力、募投項目風險及公司治理水平等關鍵信息‘說清楚、講明白’，為市場投資者提供更加真實、準確、完整的決策依據(jù)。尚研科技及其保薦機構如何就上述焦點問題作出令人信服的回復，將直接影響其IPO進程的后續(xù)走向。